00:00:16: Herzlich willkommen beim Einkommensimmestum Blitzlicht, dem kompakten Informationsformat von Anton Kneupel und mir Luis Pazos in den wir zweimal vier Blitzlichter aus der Welt der einkommensorientierten Geldanlage vorstellen.

00:00:28: Und damit schießen auch gleich los!

00:00:29: Anton was ist denn dein erstes Blitz Licht?

00:00:32: Ja guten Morgen Luis.

00:00:33: ich freue mich sehr dass wir heute wieder aufnehmen.

00:00:35: das wird wieder eine richtig spannende Folge.

00:00:37: Und bevor es zu meinem ersten Blitzlicht geht, was die meisten wahrscheinlich schon als Push Notification auf ihr Handy erhalten haben.

00:00:47: muss ich noch ganz kurz erwähnen.

00:00:49: Das Ganze ist hier heute von meiner Seite aus.

00:00:50: keine Anlageberatung, Empfehlung oder Aufforderungen zum Kauf von Wertpapieren.

00:00:54: Kapitalanlagen bergen nicht nur hohe Chancen sondern auch Risiken.

00:00:57: ein bisschen zum Totalverlust und ich selbst arbeite für Income shares.

00:01:01: Es sind eine Marke von Library Shares.

00:01:02: Alle Aussagen heute von mir sind als offizielle Marketing-Kommunikation des Unternehmens zu verstehen.

00:01:08: Und damit zu meiner Nummer eins von heute denn am zehnten September bzw.

00:01:13: kurz danach ist dann bei den allermeisten deutschen Aktionären wahrscheinlich eine Push Notification aufs Handy bekommen.

00:01:19: Wir kommen denn die EZB, die hat den Light Sins erneut angehoben um twenty-fünf Basispunkte.

00:01:27: der liegt jetzt bei zwei Prozent zuvor.

00:01:31: und warum sage ich Push Notifications?

00:01:33: Weil Tread Republic ja meistens mit sehr kurzem Zeitverzug die Zinsen anhebt und dann bekommt jeder die neue Verzinsung auf dem Handy angezeigt.

00:01:42: Insofern wird der Trade Republic natürlich einen relativ verlässlichen Jahr.

00:01:46: So eine Pass-True Effekte geben mehr oder weniger das weiter, was die anderen von der EZB erhalten.

00:01:52: Dennoch weniger als Trading II&II und manche andere Markthanema.

00:01:56: aber insofern ist Trade Republic da... relativ verlässlich, auch in den USA.

00:02:02: Da gab es ja relativ restriktive Töne nach dem Jackson Hole Event und da könnte es tatsächlich auch nochmal eine fünfundzwanzig Basispunkteerhöhung geben.

00:02:16: also auf beiden Seiten des Atlantiks zieht die Inflation an.

00:02:20: meiner Meinung nach Wir sind da auch in Europa erst am Anfang, auch im USA kann das erste Anfang der USA sein.

00:02:27: Gerade Energiepreise haben typischerweise mehrere Monate bis es am Ende durch die Versorger, bis die Produzenten, bis auf den Einzelhandel umgelegt wird.

00:02:34: also er kann doch so ein gigantischer inflationsratten Schwanz kommen und dementsprechend kann auch die Zinsseite auf beiden Seiten des Atlantiks noch deutliches Potenzial nach oben haben mit den ganzen entsprechenden Vor- und Nachteilen Bietet.

00:02:49: positive Nachricht zum Schluss.

00:02:51: Dividenden sind im Q-Eins um insgesamt zehn Prozent global angestiegen auf nun vierhundert, vierundzwanzig Milliarden Dollar.

00:03:01: Also Dividende trotz kritischer Inflations und Zinsseite ja auch sehr gut im Stand.

00:03:08: Und jetzt zu deinem Blitzlicht von heute durchs Spiel gespielt.

00:03:11: Anton!

00:03:12: Hänge mich da direkt dran und bei mir geht es auch um die Zinsschraube, die ja nach oben gedreht wurde.

00:03:20: Allerdings jetzt mit etwas anderen Schlagrichtungen denn steigende Zinsen das klingt ja erst mal nicht so gut, weder faktionäre aber auch nicht für Anrei-Investoren Denn Steigende zinsen bedeutet erstmal fallende Kurse Und je länger die Laufzeit bzw.

00:03:35: die Duration desto stärker fällt der dieser Effekt normalerweise aus.

00:03:41: Es gibt allerdings einen Bereich des Anleihemarktes, der ist komplett zinsunelastisch.

00:03:47: Das ist der Geldmarkt und hier sind die Laufzeiten so kurz dass die höheren Zinsen eben sehr schnell in den höheren Tieten da noch umgesetzt werden.

00:03:57: und daher habe ich keinen Wurseffekt.

00:04:00: und angesichts Erst mal die Hohel schießen an schwankenden Zinsen in den letzten Jahren, seit dem Jahr ist auch kein Wunder das Geldmarkt ETFs in den vergangenen Jahren sehr populär geworden sind.

00:04:12: Einer der bekanntesten Vertreter hat man ja schon erwähnt und ich glaube auch der am stärksten Kapitalisierte hier in Deutschland ist der von Xtrekkers, der Euro Overnight Rate Swap ETF und er bildet eben synthetisch den Euro Kurzfrist Zins Astra ab oder ESTR wobei das eh mit so einem Euro Zeichen abgebildet wird.

00:04:35: Und zuzügig einen kleinen Aufschlag und es eben damit eine einfache Möglichkeit Liquidität zu parken, um die Geldmarktsinzen quasi mitzunehmen.

00:04:42: Es gibt eine interessante Alternative der AmundiSmart Overnight Return ETF und bei dem möchte ich an dieser Stelle etwas richtig stellen weil man das hier und da auch mal falsch schließt und ich selber habe mich tatsächlich in so einem falschen Beitrag auch orientiert Ja, diese falsche Nachricht gepostet und dann möchte ich die Gelegenheit nutzen nochmal richtig zu stellen.

00:05:07: Nämlich dass dieser Amundi ETF steuerlich besonders interessant ist.

00:05:10: warum?

00:05:11: weil das Trägerportfolio überwiegend aus Aktien besteht ja?

00:05:15: Und die Geldmarktrendite wird eben über ein Swap-Geschäft erzeugt und daraus wurde halt geschlossen, dass der Fonds als Aktienfonds klassifiziert ist und eben von der dreißigprozentigen Teilfreistellung profitiert.

00:05:28: Das sieht auch auf dem Papiersmesser aus.

00:05:30: das ist aber falsch.

00:05:33: und zwar hält er ETF-Aktien und er isst aber eben kein Aktien-Fonds und daher hatte auch keine Dreißig-Prozent Teilfreistellung, denn tatsächlich so einfach dass es rein nach der Quote geht funktioniert das deutsche Investmentrecht nicht.

00:05:49: Es kommt eben nicht darauf an was konkret in Portfolio ist eines synthetischen ETFs sondern die steuerliche Qualifikation des Forst und welche Mindestaktienquote im Prospekt dauerhaft vorgesehen ist also vom Management garantiert wird.

00:06:05: Und genau das ist beim Amundi Smart Overnight Return nicht der Fall.

00:06:09: Das heißt die garantieren nicht das dauerhafte mindestens also über fünfzig Prozent Aktiequote in den vorn drin sind und die klassifizieren deswegen selber auch als Geldmarkten, nicht als Aktienfonds.

00:06:22: Und daher hat er ja auch keine Teilfreistellung.

00:06:26: Das heißt also hier generell bei synthetischen ETFs, die wir in dem Bereich sehr häufig finden beim Geldmarkt, da muss man eben unterscheiden was der Fonds tatsächlich hält und dem was er wirtschaftlich abbildet.

00:06:37: aber das muss eben nicht unbedingt oder die steuerliche Einstufung ist trotzdem identisch.

00:06:43: Der X-Tracker hat ein Trägerportfolio überwiegend anleihen und bildet das Ganze dann immer noch trotzdem per Swap Up, der Amundi hat eben überwiegende Aktien und bildt auch hier die Geldmachendite über.

00:06:56: Swap up hat einen Mini Vorteil als Ergänzung der Amunde, der resultiert aber nicht aus Steuerlichen sondern eben aus regulatorischen und Quellensteuer Vorteilen, die er hat.

00:07:10: Das liegt aber im Swap-Geschäft selber mit dem Swap Partner und dadurch hat der ja einen kleinen Tick mehr Rendite als eben der X-Trackers.

00:07:21: Aber diese generelle Aussage, die viel vorderkommt durch die Teilfallstellung ist falsch.

00:07:25: hiermit korrigiert!

00:07:27: Ja und damit Anton nach diesem Blick ins Klein gedruckte von Geldmarkt ETFs was es denn?

00:07:34: dein zweites Bezicht?

00:07:36: Die heutige Folge wird präsentiert von InCampShares.

00:07:39: InCampshares hat das Ziel, Anlegern monatliche Ausschüttungen zu ermöglichen und bietet dafür eine breite Produktpalette Börsen gehandelter ETPs.

00:07:47: Die kostengünstigen ETPes decken beliebte Bereiche wie Gold-, Silber- und Anleihen ab aber auch Wachstumsaktien und Indizes.

00:07:55: In der Vergangenheit haben bestimmte InCamshares ETP's monatlicher Ausschützungen vorgenommen mit Ausschüddungsrenditen von über zehn Prozent pro Jahr.

00:08:03: Überzeugen Sie sich selbst, die Income Shares ETP sind über eine breite Auswahl an Depotbanken und Börsen verfügbar.

00:08:09: Bitte denken sie immer daran!

00:08:10: Kapitalanlagen bergen Verlustrisiken bis hin zum Totalverlust.

00:08:15: Hierbei handelt es sich um eine Marketing-Mitteilung.

00:08:17: Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse – nur professionelle Investoren.

00:08:25: Ja, beim nächsten Blitzlicht Luis wird es ja nicht minderspannend im Gegenteil denn es gibt ja eine weitverbreitete oder diese weit verbreitende Annahme.

00:08:35: KI ersetzt massenhaft Jobs.

00:08:38: fast alle Jobs sind gefährdet und das beruht ja im Wesentlichen darauf dass man sagt und denkt, dass die KI viel billiger ist weil sonst würden die Unternehmen ja nicht auf KI setzen Sondern auf, also es würden ja nicht die KI nehmen statt den Menschen.

00:08:53: Wird gesagt der Mensch kostet viel Geld, er kostet mindestens Mindestlohn plus Arbeitnehmerkosten ist in der Realität bei qualifizierten Fachkräften noch viel viel höhere Stunden Satz.

00:09:04: und wenn das einfach eine KI machen kann quasi umsonst dann sporten wir sich das einfach.

00:09:08: Das ist ja so ein.

00:09:09: Standardannahmen.

00:09:09: deswegen haben auch fast alle Angst.

00:09:12: Das Interessante ist die Standardaufgaben.

00:09:15: Copy, Paste simple Dinge bereinige Spalte xy Standard Tasks die extrem wiederholbar sind.

00:09:23: da ist die KI extrem gut, tausendmal besser.

00:09:27: Tausend mal billiger.

00:09:28: Unschlagbar billig!

00:09:29: Standard Call Center Tätigkeit.

00:09:31: Unschlagbar billige.

00:09:32: Das Spannende ist aber dass die KI immer mehr für Sachen genutzt wird, die eben nicht standard ist sondern komplexe Problematiken.

00:09:39: Komplexe Denkaufgaben, komplexen Prozesse und komplex Datenauswertungen Allgemeine Dinge, die ja eine Größe und Kontext haben.

00:09:48: Und größer sind als nur wenn Antwort X dann Antwort Y immer wieder wiederholen.

00:09:54: Das führt dazu dass die Rechenkosten der Rechtaufwand wirklich exponentiell steigt von ganz gering standardmäßig zu exponentiell weil um einen komplexen Zusammenhang zu bewerten müssen unglaubliche Datenmengen ausgewertet werden.

00:10:09: Das das sind solche Datenmenge, dass die Stromkosten Gigante steigen, die Stromkosten sind ja nur ein Kostentreiber der KI.

00:10:17: Das offensichtlich ist der Verbrauchsfaktor.

00:10:18: aber die Infrastruktur um das alles zu brechen ist auch extrem teuer.

00:10:22: also wir haben eine immer weiter für komplexe Aufgaben steigende Infrastruktur immer wieder aufgebaut werden muss mit multimilliarden also wirklich unglaublich hohe Investitionen in der großen Unternehmen plus Stromkosten die mit den komplexen Aufgaben nach oben skalieren.

00:10:37: und das führt beispielsweise dazu dass sich Der Strombedarf von US-Datacenter gibt es auch diverse Reads dafür, die sowas betreiben.

00:10:49: Der soll sich bis zum Beispiel im Jahr und Jahrhundert für mehr als vier Fachen beim Gesamtverbrauch des Stroms nicht mehr bei ca.

00:11:05: Da kann man sich natürlich vorstellen, dass wenn sich Stromkosten so vervielfachen.

00:11:10: Das sind auch diese Gesamtkosten-Nutzenrechnung und kann sich jeder auch mal damit beschäftigen gar nicht mehr so eindeutig ist das für komplexe Aufgaben die KI automatisch billiger ist.

00:11:20: Natürlich werden trotzdem in Zukunft viele Sachen wegautomatisiert weil sie auch leicht automatisierbar sind.

00:11:26: Aber für komplexe Tätigkeiten, das ist absolut nicht gesagt dass die KI unter allen Kosten und Unternehmen werden im Zweifel irgendwann auf die Kosten schauen.

00:11:34: Ich meine jetzt ist eine Brummphase jetzt wird investiert, KI ist der nächste Trend aber irgendwann kommt der Strich drunter.

00:11:40: dann wird geschaut was es billiger und das ist einfach nicht so ganz eindeutig dass die Ki in jeder Sache viel billiger ist nur weil sie es technisch kann.

00:11:48: Wie kann man jetzt erstmal die nächsten Jahre davon profitieren, dass da unglaublich viel Strom verbraucht wird und exponentiell verbraucht wird?

00:11:56: Es gibt natürlich schöne Unternehmen.

00:11:58: Die Strom bereitstellen oder produzieren... Da gibt es eine Consolidated Addison in den USA.

00:12:04: Die haben jetzt zweiundfünfzig Jahre Dividendenerhöhungen infolge also ein echter dividenden König Mit einer dreikommer zwei-prozentigen Dividenden-Rendite, es gibt ein Sauron Company mit drei Komma vier Prozent oder eine Edison International mit vier Komma sechs Prozent.

00:12:20: Und ja damit kann tatsächlich aus langweiligem Titeln potenziell wieder auch echte Wachstums Story werden.

00:12:28: Auch ich bleibe bei meiner Nummer zwei im Produktbereich Antonin!

00:12:32: Ich weiß nicht wie ihr selbst das mitbekommen hast aber... Bei den Income ETFs da rollt gerade die nächste Produktwelle an, nicht hier unbedingt aber in den USA.

00:12:41: Und diesmal geht es weder um Covered Calls noch sonstige andere Optionen sondern um die sogenannten Auto Callables.

00:12:48: hatte ich vor einiger Zeit mal Newsletter darüber berichtet?

00:12:51: Und was vor wenigen Jahren hier noch im Private Banking als strukturiertes Produkt an institutionelle Verkauf wurde, landet inzwischen immer häufiger im ETF-Mantel und das Ganze wirklich mit einer rasanten Geschwindigkeit.

00:13:04: Der Jahr zweitausendfünfzwanzig machte Kanamos die Gesellschaft den Anfang mit dem Auto Callable Income ETF – dem CAIE.

00:13:12: den Anfang folgt ja nochmal eine Nestec-Variante mit dem CAI Q und inzwischen ist die Konkurrenz aufgewacht.

00:13:19: Die Gesellschaft Rex hat mittlerweile eine offensive und defensive Autocallable Income ETF-Variante aufgelegt mit den Kürzeln ATCL und DACL.

00:13:30: First Trust mischt mittlerweile auch mit, hat drei unterschiedliche Autocfallable Strategien platziert.

00:13:37: ProShares ist jetzt im August ebenfalls mit drei Autocallable ETFs gleichzeitig gestartet mit ACSP auf den S&P-Fundert, ACQQ auf den Nesterkundert und ACRT auf den Russell Zwei Tausend.

00:13:51: Auch Janos Henderson hat zwei Income ETFs aufgelegt die in Autocollables investieren ja und am bekanntesten vielleicht auch ARK.

00:14:01: Die sind auch eingestiegen Aufgelegt und ganz frisch gerade, die Gesellschaft kann ich für auch nicht pacer.

00:14:15: Und den Vogel abgeschossen hat Granit Scheers Antoni, die kennst du vielleicht Denn dort gibt es Autocallable ETFs auf ganz verschiedene Einzelakzien Nvidia Tesla Strategy Coinbase Palantir So noch Robin Hood Super Micro Computer und Marathon Digital.

00:14:34: Also Botschaft ist hier ganz klar von den imitenten Auto Callables, die sind dabei sich als eigene Kategorie in der Income Welt zu etablieren.

00:14:44: Als eigene Anlageklasse und ganz kurze Wiederholung was ist überhaupt ein Auto Callable?

00:14:49: Vor?

00:14:50: einfach gesagt ist das eben eine Wette auf einen Basiswert zum Beispiel in den S&P-Fünfhundert mit drei ganz entscheidenden Schwellen.

00:14:57: Das erste ist sogenannte Coupon Barriere.

00:14:59: so lange eben der Basis wert An festgelegten Beobachtungstagen, oberhalb dieser Kursgrenze liegt wird der Coupon gezahlt.

00:15:07: Der ist auch recht üppig!

00:15:09: Die zweite Schwelle ist die sogenannte Auto Call Barriere.

00:15:13: erreicht oder überschreitet der Basiswert diese Mark an einem bestimmten Beobertunstag dann wird das Produkt automatisch vorzeitig beendet.

00:15:20: da eben der Name Auto Callable.

00:15:22: Das kann man sich so vorstellen wie eine Anleihe die der Emittent jederzeit bedienen kann und das Kapital wird zurück bezahlt und muss dann eben anschließend in einen neuen Auto Callable zum Beispiel investiert werden.

00:15:33: Und dann gibt es das für die andern.

00:15:35: die wichtigste Schwelle, die Kapital beziehungsweise die Meteority Barriere liegt im der Basiswert am Ende der Laufzeit.

00:15:42: oberhalb dieser Barrieren wird grundsätzlich das Kapital zurückgezahlt.

00:15:45: Liegt ihr aber darunter?

00:15:47: Dann schlägt er Verlust des Basiswärts voll auf das eingesetzte Kapital durch.

00:15:52: Also steht beispielsweise der SOP-Fivehundert beim Start bei hundert Punkten.

00:15:59: Der Autokorne wird zahlt beispielsweise zwölf Prozent Coupon im Jahr, das ist durchaus realistisch und hat eine Barriere bei sechzig Punkten.

00:16:05: Das heißt steht der Index am Ende der Laufzeit, bei neunzig ist alles okay, bei achtzig ebenfalls bei fünfundsechzig auch, steht aber bei fünfundfünfzig dann eben nicht mehr, dann reift der Schutz nicht mehr und dann können aus den zwölfen Prozent Dividende Rendite dann plötzlich auch fünftig Prozent Kapitalverlust werden.

00:16:25: Und da steckt eben dieser ökonomische Kerner steht im Prinzip die Versicherungsleistung hinter dem Produkt, das heißt die hohen Ausschüttungen fallen nicht vom Himmel Denn der Anleger der Verkauf letztlich in eine Versicherung gegen starke Kursrückgänge kassiert dafür eine Prämie Ja so ein bisschen wie der Verkäufer von Put-Option und man verdient gutes Geld solange der Markt steigt seitwärts läuft oder moderat fällt.

00:16:47: aber wenn er sehr stark fällt Da sitzt das und man geht mit Risiko eben weit draußen.

00:16:53: Die zweite Eigenschaft aufwärtspotenzial ist begrenzt, also hier ganz klassisches Inkamprodukt.

00:16:58: Denn läuft der Aktienmarkt kräftig nach oben wird der Auto-Callable über zurückgezahlt und der weitere Kursanstieg da partizipiert man nicht.

00:17:07: Ja genau dieses Auszahlungsprofil das wird eben jetzt neuerdings immer mehr den ETF-Mantel verpackt hat natürlich auch Vorteile für Privatanleger.

00:17:15: statt einem einzelnen Auto Callable Da habe ich eben eine Vielzahl mit unterschiedlichen Start- und Beobachtungs- und Benendigungstermin.

00:17:23: Und ich hab zumindest kein Timingrisiko, übrigens auch Europas mittlerweile dabei.

00:17:28: Seit April gibt es auf Xetra oder wird über Xetragandel der Kalamas Auto Callable Income ETF in einer UCITS Variante und der enthält gestaffelt nach wöchentlicher Fälligkeit zweiundfünfzig Auto Callables Und die Barriere liegt hier bei minus vierzig Prozent und der Coupon ist aktuell gewichtet bei vierzehn Prozent pro Jahr.

00:17:52: Klingt erstmal verführerisch, wir blenden natürlich immer gerne das Risiko aus vor allem in Zeiten wo es immer gut läuft.

00:17:59: Vierzig-Prozent-Kursabschlag klingt momentan extrem weit und ja ist auch ein sehr seltenes Ereignis.

00:18:06: aber eben nicht vergessen die Rendite gibt es nicht.

00:18:09: als Geschenk ist der Preis des Risikos und ich vermute wir werden in der Zukunft noch öfter von dieser Anlageklasse hören.

00:18:17: Anton, deine Nummer drei!

00:18:19: Das habe ich mir doch jetzt mal für die Highlights mitnotiert.

00:18:21: Dann schreibe gerne mal zu meiner Nummer Drei Denn das sind die Tabak Mewchips Die feiern aktuell ein echtes Jahr.

00:18:30: zumindest Börsen Sentiment technisches Comeback.

00:18:34: Geld verdient haben sie eigentlich immer die letzten Jahre.

00:18:37: tatsächlich entwickeln sich aber die klassischen Zigaretten-Alternativen relativ gut, sei es die Tabakerhitzer oder seins eben auch die neuen Nikotinbeutelprodukte wo ich ehrlich gesagt nicht verstehe welcher Mensch solche Produkte benutzt.

00:18:52: Aber die verkaufen sich anscheinend sehr sehr gut feiern sehr sehr gute Umsatzerfolge.

00:18:59: Altria also quasi alle Tabakunternehmen sind deutlich im Kurs angestiegen.

00:19:03: Altria war zeitweise eigentlich gigantischer riesig großer kapitalisierter US Big Tobacco Wert.

00:19:13: Altria ist eigentlich das Tabak Urgesteinen aus den USA, lehrt ja teilweise.

00:19:17: bei zehn Prozent knappdividenden Rendite muss man sich mal vorstellen sind Dividenden alles Tokrat bereinigt, um die Philip Morris Abspaltungen.

00:19:26: Und diese liegen jetzt mittlerweile gut immer noch hoch aber nur noch bei sechs Prozent per Liter, dementsprechend stark war dieser Kurs angesprungen.

00:19:33: auch hier zu Dates sind sie vierundzwanzig Prozent im Plus absolut vom Höchststand betrachtet noch wesentlich stärker in den plus.

00:19:39: dazu gab es jetzt jüngsten nochmal eine Vier-Komane Siebenprozentige Dividendenerhöhung und einen neuen Contract Manufacturing Deal.

00:19:46: mit Auftragsfertigung kann man auf Deutsch mal sagen British American Tobacco auch.

00:19:52: Ich meine zwar mal neun Prozent damals zeitweise, liegt nur noch bei fünf Komma sieben acht Prozent Phillip Morris gepreist wie eine Grove-Akze drei Komma Null Acht Prozent Divide Enferendite.

00:20:03: also das dazu.

00:20:04: und ja es gibt sagen wir ein wesentlicher Treiber davon.

00:20:10: und für diese Sentiment Umkehr damit die Kurse steigen braucht man immer diese Fantasie dass da noch viel Tolles kommt.

00:20:19: Einer davon, eine von diesen Sachen sind eben wirklich diese Pouches.

00:20:22: Die Sachen die man sich unter die Lippe oder zunge.

00:20:26: ehrlich gesagt ich weiß es nicht so ganz genau.

00:20:28: Die Umsätze auf jeden Fall aus diesem Geschäft von einzelnen Marken sollen sich von knapp sieben Milliarden auf über vierzig Milliarden bis zwanzig dreiunddreißig entwickeln.

00:20:37: also da wird wirklich Geld verdient mit neuartigen Produkten.

00:20:41: und Ja, das zu meiner Nummer drei.

00:20:45: Also Tabak-Aktien repreisen sich vom Stürmbalt zu stabil bis vielleicht steigt da sogar was im Zukunft?

00:20:54: Du, ich bin gespannt auf deine Nummer drei!

00:20:57: Das kannst du auch sein Anton denn es gibt heute eine ganz spezielle Dividende, eine Dividendenart die wir noch gar nicht kennen.

00:21:07: Ich weiß nicht ob du davon gehört hast... Trump-Dividende.

00:21:11: Denn Donald Trump hat für die amerikanischen Mietterms ein bemerkenswertes Angebot gemacht, sollten die Republikaner im November sowohl das Repräsentantenhaus als auch den Senat halten also eine Mehrheit erhalten dann hat er versprochen jedem erwachsenen amerikanische Bürger fünf tausend Dollar auszuzahlen und interessanterweise der Präsident selber hat es als Trump-dividende bezeichnet.

00:21:35: Ja, der Deal ist natürlich ganz klar und auch bewerkenswert.

00:21:39: Zumindest in dieser Erfrischung.

00:21:42: Gewinn die Republikaner gewinnt ihr mit uns.

00:21:45: jeder bekommt fünf tausend Dollar also dürfte zumindest mal auch vermutlich viele Nichtwähler aktivieren.

00:21:52: jetzt ist natürlich auf den ersten Blick und nicht nur auf den ersten Blick kann man das ja als direkten Stimmenkauf betrachten wählt meine Partei hier bekommt Geld Ist das moralisch anrühig, selbstverständlich wie jede Absprache zulasten Dritter.

00:22:06: und daher ist es jetzt auch im politischen Betrieb gar nicht außergewöhnlich.

00:22:09: der Trump-Acht.

00:22:10: eben nur dass offensichtlich sichtbar was ohnehin der wesentliche Bestandteil jeder Politik also auch demokratischer Politik Parteien versuchen mehr oder Personen versuchen mehr hätten zu gewinnen indem sie Wähler Vorteile Versprechen.

00:22:25: Man könnte auch sagen mit dem eigenen Geld.

00:22:26: letztendlich, zumindest wenn man die Gruppe als Gesamteil guckt bestechen ja Die einen versprechen eben höher Renten die anderen niedrigere Mieten.

00:22:34: Dann kommt Subvention dazu Förderprogramme Schuldenerlasse zusätzliche Leistung Und das Einzige was eben der Trump gemacht hat der das Ganze im klaren Preisschild versehen.

00:22:45: halt fünf tausend Dollar kann ein ganzes ganze mal so institutionekonomisch mal ansehen dass ganz interessant.

00:22:53: Ja, wir unterstellen ja häufig bei der öffentlichen Hand hier so ein wohlwollenden Planer.

00:22:58: Der hier irgendwie rational vernünftige Entscheidungen und Sinne einer Allgemeinheit trifft.

00:23:03: Man kann sowieso schon diskutieren gibt es überhaupt eben so etwas wie die Allgemeinhalt Und allgemeinwohl bei Anton Deinwohl ist auch nicht mein Wohl.

00:23:10: Wie will man das unter einem Hut kriegen?

00:23:12: in vielen Fällen?

00:23:14: Die Public Choice Schule um Ökonomie beispielsweise James Buchanan die haben dieses Bild eben in Frage gestellt und den nicht.

00:23:22: eine frage lautet halt immer warum sollen Menschen plötzlich aufhören eigen Interessen zu verfolgen nur weil sie das Spielfeld wechseln?

00:23:29: ja ein Unternehmer reagiert genauso auf Anreiz wie an Arbeitnehmer.

00:23:33: Ein Anleger wir als Investoren und Politiker und Wähler funktioniert natürlich genau so.

00:23:38: politiker wollen wieder gewählt werden Und unter gleichen Bedingungen bevorzugt dann eben Wähler auch eine politische Entscheidung sofern, dass irgendwie beeinflussen kann die ihm nutzt und Interessensgruppen versuchen möglichst viele Vorteile für ihre Mitglieder herauszuholen.

00:23:52: Das ist erst mal weder gut noch böse per se sondern erstmal einfach ganz normales Verhalten Auf der einen Seite problematisch, auf der anderen Seite interessant wird es dort wo die Kosten und der Nutzen aus Lande fallen.

00:24:07: Und das macht eben den Kern der Politik aus.

00:24:09: ja wenn ich für eine bestimmte Branche eine Milliarde Dollar an Subventionen ans Aussicht stelle dann ist es eben für die Branchenvertreter also in der Regel relativ wenige sehr sehr interessant.

00:24:20: da lohnt es sich, Lobbyisten hier zu beschäftigen und Verbände zu gründen.

00:24:25: Und politisch Einfluss auszuüben.

00:24:27: Verteile ich diese eine Milliarde jedoch auf Zonar Fünfzig Millionen Steuerzahler.

00:24:31: Da macht das ein Dollar pro Person.

00:24:33: dafür lohnt sich ja noch nicht mal einen KI generierten Brief aufzusetzen oder E-Mail die an den eigenen Abgeordneten geht.

00:24:41: Und daraus eben entsteht dieses klassische Rennseeking und eben politische Umverteilung und die Trump Dividende ist eben nur die aller, alle einfachste Variante dieses Mechanismus.

00:24:54: Und übrigens wer meint ja das ist jetzt so ganz neu zumindest dieser Offenheit?

00:24:58: Nein!

00:24:59: Das ist auch nicht denn was mir direkt eingefallen ist in dem Zusammenhang.

00:25:02: Und da weiß ich ob dich dran erinnerst Griechenland Zwei Tausend Neun.

00:25:06: damals trat Georgios Papandreou mit seiner PASORG, also die SPD-Griechenlands war das damals gegen die konservative Regierung an und Griechland hatte damals bereits erhebliche finanzielle Probleme.

00:25:20: Und dann gab es eben im Wahlkampf ein Slogan, den Papandreodann berühmt gemacht hat.

00:25:24: Weil er sich auch überlegt hat wie zieht die Leute auf meine Seite und der Slogans erhießt dann Lefter Ipachunen.

00:25:31: Ich hoffe die Griechen mögen mir verzeihen wenn da jetzt das Ganze nicht ganz richtig ausgesprochen war.

00:25:36: Auf Deutsch war das Slogana.

00:25:37: ganz einfach Übersetzt heißt es nämlich Es gibt Geld.

00:25:42: Also auch da hat sich nichts geändert.

00:25:45: in dieser Hinsicht

00:25:48: Sehr schön, das bringt mich zum Schmunzeln.

00:25:51: Ich gehe jetzt zur Nummer vier über!

00:25:53: Denn es gibt nicht nur attraktive Entwicklungen bei Big Tobacco Werten sondern auch ja Big Oil hat generell gute Zeiten aber die... britischen Werte unterscheiden sich leider mal wieder deutlich von den US-Werten.

00:26:10: Grundsätzlich zahlen alle Ölwerte sehr viel an jeder Anwege aktuell aus, sei es über Dividenden oder über Aktienrückkäufe was ja faktisch dasselbe wie eine Dividende ist.

00:26:21: bloß das die Aktien dadurch verknappt werden und dadurch im Schnitt einfach Kurserhöhungen stattfinden.

00:26:28: der Anteil der Aktienrückläufe ist aber teilweise wirklich deutlich höher als das was man auf dem Konto sieht.

00:26:34: Übrigens auch viele Werte wo man denkt ach die haben so niedrige Dividendenrenditen, haben eigentlich relativ hohe Payouts also Aktien die auch sehr bekannt sind die bei drei Prozent liegen und man sich denkt ach das passt ja die zahlen eigentlich fünf Prozent aus.

00:26:47: bloß ein Schalt das Management wir kaufen damit Aktien.

00:26:51: Das hat vermutlich ganz verschiedene Gründe, Kurspflege Ja, und auch so ein bisschen selbst erfüllenden Proprezeigungseffekt.

00:26:58: Weil wenn der Kurs steigt dann kommt noch mehr Momentum rein, dann investieren noch mehr und dann ist jetzt eine positive Aufwärtsspirale.

00:27:04: Also immer gut das ist ein anderes Thema.

00:27:06: Zurück zu Klassisch.

00:27:08: Big Oil Shell hat ja in Q-II insgesamt fünf Komma zwei Milliarden an die Aktionäre ausgekehrt davon drei Milliarden in Rückkäufe und zwei Komma zwei Milliarden als Dividende also wirklich mehr als doppelte in den Rückkäufen.

00:27:22: Die haben jetzt aber, going forward tatsächlich die Rückkäuve ausgesetzt ist sehr interessant.

00:27:28: auch BP hat die Rück Käufe pausiert.

00:27:31: um Schulden zu senken bietet immer noch eine vier Komma sechs prozentige Dividenden rendite und es damit unter dem Big Oil Werten, also bietet da die höchste Dividendenrendite unter den Big Oil-Werten aus den etablierten Ländern.

00:27:45: Natürlich gibt es noch eine Petrobrasse aber die zähle ich jetzt nicht als Major aus entwickelten Länder.

00:27:53: Exxon und Chevron tatsächlich die Zahlen nicht nur sehr verlässlich ihre Dividende was sie auch durch Corona durchgehalten haben sondern die halten auch ihr Rückkauftempo tatsächlich sehr konstant.

00:28:05: diese Kapitalhokussierung Fokus auf Shareholder Value zeigt sich jetzt schon wieder im kleinen, oder so klein ist es eigentlich gar nicht.

00:28:13: Aber schon mit den Aktienrückkäufen weder die US-Companies nicht nur anscheinend möglicherweise besser laufen sondern gleichzeitig noch viel mehr an die Aktionäre zurückgeben.

00:28:23: also die Rückkäufe laufen bei Exxon und Chevron weiter.

00:28:27: Chevron hat jetzt das sechzehnte Quartal in Folge ja über fünf Milliarden Aktien zurückgekauft und ja, also die US majors entwickeln sich insgesamt prächtig.

00:28:42: operativ muss man so sagen.

00:28:43: wenn man auf die Tankstellenpreise schaut da bin ich gespannt ist ein bisschen wie mit den Banken.

00:28:48: Also wenn die Zinsen steigen dann hat die Bank insgesamt mehr Spielsraum sich irgendwie was rauszuschneiden.

00:28:55: Öl und Spritpreise steigen, dann sind natürlich auch die Spielräume sich dann doch mal ein zwei drei vier fünf Prozent nach oben.

00:29:01: Ich bin aufs Zwei-Vierzig oder Zwei Fünfzig sind merken Leute dann am Ende auch nicht.

00:29:05: Ich will ganz so ist das nicht.

00:29:07: aber je größer die Masse selbst wenn du den gleichen Prozento ansatz nimmst ist der absolute Gewinnbetrag halt einfach höher.

00:29:15: und damit Luis ab zu deiner Nummer Vier für heute.

00:29:20: Ja meine Nummer vier Anton.

00:29:22: die deutschen Vermögensverwalter haben ihre Aktienquote deutlich, deutlich hochgefahren.

00:29:28: Das ist das Ergebnis einer Untersuchung oder Auswertung vom Institut für Vermögensaufbau und wir haben dazu mehr als einundfünfzigtausend Kundendepots bei hundertneinzig wohnabhängigen Vermögenverwaltern ausgewertet.

00:29:41: Das Ergebnis Ende erstes Halbjahr zweitausendsechsensundster lag die Aktienquote bei knapp sechszig Prozent gleichzeitig die Liquiditätsquote auf unter neun Prozent gefallen.

00:29:55: Das ist ein neuer Tiefstand seit Beginn dieser Auswertung und die Aktienquote-Dürre ist nur noch ganz, ganz knapp unter dem Höchststand.

00:30:05: Und das bedeutet natürlich die Vermögensverwaltung haben jetzt also nicht einfach die Anleihen gegen Aktien getauscht sondern der Ausbau der Aktienposition wurde vor allem dadurch finanziert dass Cash investiert wurde.

00:30:16: so einen vergleichbarer Konstellation, das ist der interessante Punkt.

00:30:20: Die gab es zuletzt in den Akzien- merken geschah.

00:30:26: Wissen wir ja noch?

00:30:27: Ist ja nicht so lange her.

00:30:28: Jetzt kann man natürlich nicht einfach daraus folgen, hohe Aktienwote gleich automatisch crashen.

00:30:33: So einfach funktioniert die Börsern doch nicht!

00:30:35: Aber es gibt ja eine interessante wissenschaftliche Arbeit, die ich in dem Samang schon mal häufiger zitiert habe... Also frei nach Buffett sei ängstlich wenn die Haushalte gierig sind.

00:30:47: Ja, das war so eine Studie von den beiden Ökonomen David Yang und Feng Zhang.

00:30:52: Also zwei Sinoamerikaner und die haben untersucht welchen Anteil ihres liquiden Anlagevermögens amerikanischer Haushalt in Aktien statt eben in anderen Anlagen investiert haben.

00:31:03: Und daraus konstruierten sie eben diesen Hausholt equity share.

00:31:08: und das Ergebnis hier war sehr sehr eindeutig je höher eben die Aktienquote der Haushalte desto niedriger war anschließend im Durchschnitt Rendite und von den zehn jahres Renditen am Aktienmarkt.

00:31:20: Vielleicht ist ja auch nochmal dieses Extrembeispiel Jahr zweitausend.

00:31:24: da hatten auf diesem Höhepunkt der Dot-Com Euphorie die Haushalte eben auch einen Maximum bis dato an Aktien investiert.

00:31:32: Danach in den folgenden Jahren gab es eine Minusrendite Und umgekehrt war zum Beispiel dann im März zwei tausend neun.

00:31:40: Da war eben die Aktienquote auf ein sehr, sehr niedrigen Stand gefallen.

00:31:45: Rendite stieg dann also auf fast nahezu nach zwanzig Prozent pro Jahr in den darauffolgenden Jahren.

00:31:52: Ja, die Frage ist natürlich im Zusammenhang warum ändern Anleger ihre Aktienquote überhaupt?

00:31:57: und auch darauf liefert die Studie eine Antwort?

00:32:00: Die Aktienquote steigt typischerweise dann wenn Aktien zuvor gut gelaufen sind ja und allega optimistischer werden.

00:32:06: hier haben wir vielleicht auch so ne Begründung dafür warum eben Momentumindikatoren gut funktionieren.

00:32:14: Steigende Kurse sorgen eben für steigende Zuversicht.

00:32:16: Steigend Zufersicht sorgt eben für höhere Aksingquote und höhere Aktienquote sorgte eben für Steigenden Kurse, das geht aber dünne solange nicht überhaupt kapital da ist ja?

00:32:25: Und dass es eben die Begrenzen, also das Paragdoxon, außer nicht dann wenn die einigen Aktien am attraktivsten finden Dann sind die zukünften Renditeaussichten häufig wenig attraktif lässt sich natürlich auch ökonomisch erklären, wenn eben sehr viele Anleger die Aktien kaufen und dann steigt der Preis.

00:32:44: Je höher der Preis aber steigt bei ansonsten gleichen Rahmenbedehen desto geringer ist eben die zukünftig erwartbare Rendite.

00:32:53: Und was hat das jetzt mit den deutschen Vermögensverwaltern zu tun?

00:32:56: Naja es muss erstmal sauber bleiben!

00:32:57: Die Daten setzen natürlich nicht ganz identisch.

00:32:59: die eine Studie untersuchte amerikanischer Haushalt über viele Jahrzehnte.

00:33:04: Die andere Studie, die deutsche Studie stand eben aus professionell verwalteten Kundenvipos.

00:33:10: Das war in beiden anderen nicht das waren eben keine professionelle Verwalteten bei den US-amerikanern.

00:33:14: also jetzt können wir nicht einfach so sagen eins zu eins analog.

00:33:16: naja Aktienquote knapp sechzig Prozent dass es jetzt Verkaufsignal ist.

00:33:21: aber wir können natürlich was anderes feststellen.

00:33:24: Aktienquote Rekordhof, Feshquote, Rekorde tief und das in einer Phase ausgesprochen gute Aktienmärkte.

00:33:32: ist jetzt kein Grund unbedingt Aktien zu verkaufen, aber vielleicht ein Grund nicht unbedingt der Versuchen zu erliegen ebenfalls die letzten Liquiditätsreserven im Markt zu werfen nur weil es jetzt so gut funktioniert hat.

00:33:46: Vielleicht ist gerade jetzt cash wertvoll, weil es eben niemand haben möchte.

00:33:55: Einfach ans Regelwerk halten, wer automatisch rebalanciert.

00:33:59: Der packt dann von seinen Dividenden erträgen.

00:34:01: jetzt bei den nächsten Revalationsterminen wenn die Aktienmärkte und Hingut gelaufen sind dann ohnehin automatisch was in die Cash Reserve balanciert.

00:34:08: das ganze regelbasiert aus und braucht sich darüber auch nicht unbedingt Gedanken zu machen.

00:34:14: Sehr schön Luis!

00:34:15: Was waren denn dann die Erhöhungen und Senkungen in diesem Monat?

00:34:22: Ja, bei den Dividenden gab es diesmal.

00:34:25: Habe ich mir fünf Stück mal rausgesucht.

00:34:27: Einmal ganz klassisch.

00:34:28: die britische Splendid Live hat X-Termine vierundzwanzigster neunter.

00:34:33: Achtenswanzig Pens hauen die raus, halbjahres Zahler sechs Komma eins Prozent.

00:34:40: dann die Brauerei im üblicher Weise ja nicht so der dividenden zahler außer eben die sehr international agierende Ambev hier insbesondere durch ihr Auch Geschäft in den Schwellenländern.

00:34:55: Hier der ADR, also der Hinterlegenschein.

00:34:58: Ein Cent US Dollar Cent aber macht knapp sieben Prozent Dividendrendite bei dem Quartalzahler.

00:35:04: Dadurch bin ich aus meiner spanischen Heimat mal einen Bankenwert rausgesucht auch seit vielen Jahren sehr solide.

00:35:11: X-Tag, die bezahlen acht Euro Cent.

00:35:15: Die Uni Kacha Banco macht über fünf Prozent Dividendenrendite, durchs auch ein halb Jahreszahler und dann noch zwei Amerikaner.

00:35:24: Einmal der viel gebeutelte BDC Sektor allerdings ganz wacker geschlagen hat sich hier Goldman Sachs BDC also verwaltet imitiert vom Gleichnamigen von der gleichnamen Westmendbank.

00:35:35: Dreißigstern neunter ist dort X-Tag.

00:35:38: Zweiunddreißig US Dollar Cent.

00:35:41: Dreizehn Prozent Diverdenrendite liegt auch ein Stück weit am gefallenen Kurs.

00:35:46: Ein Quartalsaler und so ein bisschen die Alternative im Bereich Real Estate Investment Trust.

00:35:56: Omega Health Care ist National Health Investors.

00:36:00: auch, das ist der neunte X-Tag.

00:36:01: Die schütten für US Dollar Set aus und macht fünf Komma drei Prozent Dividenden.

00:36:07: Wenn Dieter auch hier einen Quartal zahler lange verlässliche Dividendenhistorie.

00:36:14: Ist jetzt bei Bank wert nicht so, aber hier klar die Versicherer und Immobilien-Besitzer haben dann hier schon verlässlichere Reihen als eben eine Bank oder im Brauerei.

00:36:28: Und ich glaube Altrier wenn ich mich recht entsinne hat er auch die Tage X Tag da hat man ja quasi beim Tabak einen kleinen Brauereihanteil mit dabei.

00:36:38: Ist ja nicht bei Ambev mitinvestiert und ich bin jetzt gar nicht so sicher.

00:36:42: Aber die haben ja auch so eine Brauereite teil.

00:36:45: Du ist Danke dir für diesen Abschnitt der heutigen Folge, da meine Zeit heute vermutlich genau wie deine begrenzt ist würde ich noch mal ein ganz kurz ein Highlight ganz kurz hervorheben.

00:36:58: und zwar sind es die Auto Callables.

00:37:01: weil am Ende also ohne dass mich der technisch extrem tief eingelesen hat Aber das ist halt wieder so ein Phänomen von... Also der Anleger, der hofft ja am Ende dass es doch noch eine Lösung gibt.

00:37:14: Der Anlege sucht ja, ich brauche doch noch ne Lösung!

00:37:17: Wie holen?

00:37:18: Was ist denn jetzt in der Heilige gerade um maximal viel raus zu quetschen bei mehr

00:37:22: Sicherheit?!

00:37:23: Aber das gibt's halt einfach nicht.

00:37:25: Aber also der einzige Frühlandstum um wirklich Risikobereinigt die Renditen zu optimieren ist Diversifikation.

00:37:33: Also kannst du es sharprash optimieren, weil die Schwankungen bei ähnlicher Rendite geringer sind.

00:37:38: Sharprash Optimieren das geht!

00:37:40: Das ist Freelunch.

00:37:41: Aber AutoCorder-Bills am Ende kommen auch nicht um die Realität der Märkte drumherum und am Ende da wird irgendwas mit Optionen dahinter gebastelt.

00:37:50: Das kann am Ende aber auch nicht mehr sein als in einer langfristigen Erwartung Aktienmärkte oder Optionsmärkte.

00:37:58: Möglicherweise je nach Markt-Szenario ist es vielleicht sogar mehr... ...aber im Endes ist ein schöner neuer Begriff für ein strukturelles Produkt, was schon seit Jahren im Zertifikatemarkt... Es gibt Aktienanleihen mit zehn Prozent.

00:38:09: Das ist auch nichts Neues.

00:38:10: Aktien-Anleihe!

00:38:11: Ist das nicht sogar eine Aktien Anleihe?

00:38:13: Zehn Prozent steht drauf aber ab einer gewissen Stelle wird es einfach konvertiert in die Basiswerten und hat man den Verlust.

00:38:20: Also es gibt's ja schon einfach einen cooler neuer Begriff und am Ende es ist Optionsgeschäft kombiniert mit der Aktie verbrieft durch eine Bank minus Gebühr.

00:38:32: So kann man sich das eigentlich vorstellen.

00:38:34: Luis, was ist dein Highlight für heute?

00:38:37: Der Autocall ist kein Optionsgeschäft, es ist noch mal so ein Prinzip, eine separate Struktur aber letztendlich ist es ein Vertragskonstrukt.

00:38:47: Aber du hast recht!

00:38:48: Ich habe es noch einmal so ein bisschen vergleichen mit der Frühphase der P-to-P Kredite weil hat man eben auch so einen Art Plattformrisiko.

00:38:55: Man hat hohe, also auch ähnlich hohe Renditen bekommen.

00:38:59: Aber man hat eben ein hohes Risiko was aber selten eintritt und das ist dann halt so ein bisschen tatsächlich... vielleicht wie die Pennies vor der Dampfwalze einsammeln, wenn dann bitte ja genau gucken die Bedingungen und dann eben so als kleine Beimischung.

00:39:14: Ja ansonsten fand ich ja die Tampdividende ganz necklisch und ich habe mir überlegt naja was will ich denn machen?

00:39:18: Wenn da plötzlich so ein Check der Regierung einfliegen würde mit fünf tausend Dollar?

00:39:22: jetzt mal abgesehen davon dass ihr wisst sehr gut die werden wir auf der anderen Seite wieder abgezogen als netto Steuerzahler.

00:39:30: Die werden ja auch immer weniger werden.

00:39:31: Ja, was würde ich damit machen?

00:39:34: Vermutlich die eine Hälfte ausgeben und die andere Hälften vielleicht in schöne American Eagle Gold Münzen investieren.

00:39:42: Was würdest du denn machen?

00:39:44: Genau also.

00:39:45: ich muss aber ehrlich sagen Also Politiker auf die versprechen ja immer viel im Zweifel.

00:39:50: Trump ist ein genialer Marketer.

00:39:51: Im Zweifeln mögen die Menschen doch das Konkrete Und nicht dieses abstrakte.

00:39:56: und fünf tausend Euro ist einfach messbar.

00:39:58: habe ich es bekommen oder nicht?

00:39:59: Und das war aber schon damals so.

00:40:01: Als sie ihn damals erst mal gewählt haben, haben sehr viele faktisch Tausende Euros als Steuerrückzahlung erhalten und dieser gab's so Memes wie quasi mit der Steuerrücksahlung die Menschen sich Autos lesen können.

00:40:13: da wurden so Autokategorien vorgestellt.

00:40:18: Also es hat er schon gemacht ist super konkret.

00:40:20: und jetzt mal ganz ehrlich unabhängig.

00:40:21: ich kenne seine exakten Position nicht Aber die Politiker aus Mönnersicht machen so viel Quatsch.

00:40:26: Da würde ich schon den nehmen, der mir einfach noch fünftausend Euro messbar verspricht.

00:40:29: Weil er da geliefert oder nicht, kann jeder für sich selbst nachvollziehen.

00:40:32: Er finde mich super gut!

00:40:34: Würde dich wahrscheinlich wählen.

00:40:35: Dafür jetzt meine ich komplett ernst.

00:40:38: Also das ist eine klare Ansage.

00:40:40: Dann passiert ansonsten wirklich nur Quatsch, dann nehme ich doch lieber das Geld.

00:40:44: Klarer Ansatz!

00:40:45: Ja eh ist woanders verpulvert wird, das stimmt.

00:40:47: Sie sind auch nur umgerechnet US dollar also europäische Billionen Also auf die vierzig-billionen Startschuld kämen.

00:40:53: dann wenn man es komplett fremd finanziert US dollar drauf macht den Kohl auch nicht mehr fett und Amerika wird ja deutlich höhere Wachstumsraten hinlegen als Deutschland.

00:41:05: vielleicht wächst man da sogar raus.

00:41:07: wer weiß

00:41:08: Wir hoffen, um stopp zu lassen.

00:41:09: Luis ich freue mich auf die nächste Folge mit dir.

00:41:12: Anthalbe ich mich auch bis dahin!

00:41:13: Bis

00:41:14: dann.